本文以2000 年Capozza and Li所提出的實質
選擇權的模式處理未開發的土地 ,在 Capozza and
Li理論中 ,將傳統的NPV 法之土地開發成分析法
計算在未考慮選擇彈性下的 NPV及 IRR ,以往的
NPV 未將決策者的決策管理彈性納入考量中,都
是以擴張 NPV 法之衡量方式漸成為資本預算決策
方式。Capozza and Li 將實質選擇權的概念修正過
去傳統的NPV及 IRR 。